Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Заемн. капитал делится на: краткосрочный и долгосрочный. Краткосрочный – краткосрочные кредиты банков. (так же может быть кредиторская задолженность – беспроцентная). Долгосрочное долговое финансирование : – облигации, необеспеченный заем, конвертируемые необеспеченные облигации, варранты, еврооблигации, лизинг. Облигации – преимущества: большой срок до погашения, более низкая % ставка, чем доходность по акциям, налоговый щит, возможность привлечения новых займов. Недостатки – высокий контроль со стороны инвесторов, ограничения в форме закладных. Необеспеч.заем. Ограничения – на выплату дивидендов, фин. Отчеты, последующие займы. Конвертируемые необеспеченные облигации – преимущества: затраты на эмиссию ниже, чем при выпуске обычных облигаций; возможность привлечения новых займов, налоговый щит. Недостаток – при неверном расчете стоимости перевода облигации в акции компания теряет контроль. Варранты могут продаваться вместе с облигациями, могут быть выданы при поглощении. Еврооблигации. Преимущества: затраты на эмиссию ниже, чем при выпуске обыкновенных облигаций, более гибкий рынок и меньше ограничений, проценты выплачиваются без вычета налога, выдаются на предъявителя, защита от изменений валютного курса. Недостатки: рынок только для крупных организаций, высокая степень защиты, ограничения вторичного рынка. Цена заемн.капитала = цена заемн. Капитала – налоговая экономия. Акционерный капитал: преимущества: отсутствие фиксированных выплат, постоянный капитал, контроль собственности, Цена обыкн. Акций – модель САРМ (Kc = krf + β (km + krf), модель Гордона одноуровневая К = дивиденды текущего года/цена обыкнов. Акций + темп роста дивидендных выплат. Многоуровневая – =дивиденды текущ. Года / стоимость за минусом затрат на выпуск и размещение акций + темп роста. (для нового выпуска). Цена привил. Акций = дивиденд/чист. Цена привил. Акций. Средневзвеш.цена капитала = сумма (удел. вес каждого источника капитала * на его цену) Kd = kd * (1-t). ( тетр. стр. 17 )
How to Stop Missing Deadlines? Follow our Facebook Page and Twitter
!-Jobs, internships, scholarships, Conferences, Trainings are published every day!